比特币价格在2025年11月下旬徘徊于86,034.54美元，技术面呈现复杂信号。根据链上数据分析，当前价格低于20日移动平均线95,828.81美元，短期趋势仍承压。然而，MACD动能指标柱状图升至1,954.09，释放出积极的反弹动能；布林带下轨位于81,545.00美元，构成重要支撑区域。
尽管价格走势疲软，但相对强弱指数（RSI）出现看涨背离，暗示抛售压力正在减弱。自10月低点80,400美元反弹以来，比特币实现9.4%的涨幅，最高触及88,000美元，形成典型的“二次探底”形态。这一结构常被视为市场空头动能衰竭的先行指标，对长期持有者具有战略意义。
目前市场关注的核心区间为87,000至89,600美元，该区域既是近期高点密集区，也是衍生品市场看跌期权集中地。若价格能有效站稳86,000美元周线支撑，下一目标将指向92,800至93,400美元的关键阻力区。然而，若跌破此水平，下方支撑位79,000美元将成为观察重点。
尽管中国自2021年起实施加密货币活动禁令，但据算力指数（Hashrate Index）数据显示，其已重新占据全球比特币挖矿算力的14%，位列第三，仅次于美国（37.7%）和哈萨克斯坦（15.5%）。新疆与四川等能源富集地区利用闲置电力资源发展矿场，反映出地方层面的政策容忍度提升。这标志着挖矿产业在合规边缘实现结构性复苏，对供应端形成支撑。
巴西联邦政府通过第15265号法律（REARP），设立90天宽限期，允许投资者申报隐瞒的加密资产并缴纳30%税款完成合规。该法案明确将“加密资产和其他虚拟资产”纳入法律框架，强化了监管透明度。虽然税率较高，但提供了法律确定性，有助于吸引合规资本回流，改善市场信心。
贝莱德旗下IBIT ETF在11月19日录得单日最大赎回额5.23亿美元，全市场本周净赎回约20亿美元。同时，稳定币供应量持续萎缩，以USDE为例，流通量较10月峰值下降近50%。企业数字资产（DAT）持仓从溢价转为折价，迫使部分机构减持或回购资产。这些结构性变化表明，市场正经历由“牛市驱动”向“基本面主导”的范式转换。
10月核心消费者物价指数（CPI）数据缺位，削弱了传统宏观催化剂的作用。在此背景下，市场注意力完全聚焦于资金流动动态。期权市场显示，85,000美元成为关键心理防线，大量看跌期权集中于此，反映投资者对下行风险的规避态度。期货市场亦呈现防御性仓位特征，缺乏持续看涨信念。
自10月历史高点回落超30%后，比特币市值蒸发数千亿美元。区块链分析公司Arkham报告指出，匿名创始人中本聪的净资产从峰值1370亿美元降至907亿美元，缩水470亿美元。此次回调被归因于算法抛售与过度杠杆积累，凸显市场风险偏好的急剧下降。
随着现货比特币ETF普及，投资组合结构发生根本性转变。Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，流动性不足、运营成本高与执行风险导致大多数加密资产持续折价。企业如MicroStrategy虽曾大规模增持，但在便捷的ETF渠道面前，其策略面临挑战。未来被动持有模式或将长期处于折价状态，估值逻辑趋于理性。
从专业财经分析视角看，比特币兼具高潜力与高风险。技术面显示企稳迹象，但尚未突破关键阻力；基本面受制于机构资金流出与监管不确定性。对于风险承受能力较强的长期投资者，可考虑分批建仓，将比特币作为投资组合中的战略性配置资产。建议结合链上数据、期权结构与宏观周期进行动态调整，避免追高行为。
综合来看，当前市场正处于十字路口：若能守住86,000美元支撑位，并获得美联储降息信号确认，比特币有望挑战9万美元关口。反之，若跌破79,000美元，则可能开启新一轮深度回调。投资者应密切关注资金流向、技术形态与政策动向，保持理性与纪律。